央行数字货币渐渐成了全球金融领域备受重点关注的对象，它到底是创新的推动者，还是金融规则的挑战者，许多国家的央行都纷纷投身于研究之中，其背后究竟有着怎样的发展逻辑，又有着怎样的潜在影响？

全球央行研究态势

当下，全球存在许多央行，这些央行都积极投入到央行数字货币（CBDC）的研究工作中。2020年10月，国际清算银行等机构发布了一份报告，这份报告显示全球80％的中央银行都参与到了这项研究里。在参与研究的这些央行中，有一半既关注零售型数字货币，又关注批发型数字货币。此外，约10%的央行已进入试点运行阶段，还有约10%的央行已经完成了试点运行，这表明央行数字货币即CBDC已成为各国央行重点关注的金融创新方向。

这种广泛参与展现出全球对金融变革的探寻，各个国家都在积极寻找数字经济时代下的金融新形态，CBDC 有望成为未来金融发展的关键要素，众多国家央行参与到其中，这意味着一场全球性的金融变革正在悄然进行。

CBDC的本质与影响

从货币发展历程来看，CBDC本质上是数字经济在金融领域发展的正常成果，它对货币体系发展影响巨大，对金融系统运行影响也很大，不过它没有脱离现有的国际金融规则体系，也没有脱离各国货币金融管理架构，这表明CBDC在带来变革时，依旧遵循着一定的金融规范。

尽管未脱离现有体系，然而 CBDC 带来的变化不可轻视，它使金融活动更具数字化，也更为便捷化，还提高了金融运行的效率，不过要在现有的规则框架下，合理引导并规范其发展，从而确保金融市场的稳定。

设计的多元化差异

各个国家的金融基础设施不一样，数字经济发展阶段存在差别，货币发行体系也各有不同，所以CBDC在设计方面差异明显，在实施方面差异显著，在落地场景等方面同样差异较大 。这种“多元化”是各个国家依据自身国情做出的必然选择。

以中国为例，所推行的零售型 CBDC 数字人民币具有中心化管理的特性，还具有现金替代的特性，它拓展了电子支付普惠边界，提升了货币政策传导效果，带动了科技公司的技术创新，也带动了金融机构的技术创新，对人民币国际化有促进作用，不同国家的 CBDC 设计都和本国的经济现状紧密相关，并且都和本国的金融现状紧密相关。

潜在金融风险

零售型CBDC有着不同的机制设计，这些设计可能会对银行存款产生挤出影响。若CBDC有利息，在利率市场化情况下，它的利率会成为新的政策利率，冲击商业银行存款利率，改变银行吸储选择，也会改变储户行为。这给商业银行的经营带来了新的挑战。

美、欧、日等发达经济体的央行，在推进数字货币时较为谨慎保守，这是由于考虑到潜在金融风险，他们需要在创新发展与金融稳定之间找寻平衡，防止因数字货币推进不妥引发金融动荡。

商业银行的受益

商业银行运营不管是从批发型的央行数字货币中，还是从零售型的央行数字货币中，都能从央行的数字化发行体系里获得好处。对于批发型央行数字货币，央行借助新的技术架构开展场景化测试，这提高了商业银行的综合运营经验。

具备条件的商业银行之间形成了良性竞争，服务和功能更优的银行，在数字人民币使用端能获得客户青睐，能提供更多增值服务，这促使商业银行不断提升自身竞争力，进而推动了金融服务质量的提升。

央行功能与CBDC定位

央行的功能导致，CBDC承担着数字化金融基础设施的责任，也承担着安全性公共物品的责任，它不会成为现有金融体系的“破坏者”。从理论方面来说，零售型CBDC不能避开中介体系。从实践方面来说，零售型CBDC也不能由央行直接向大众发行。

央行在推进 CBDC 的过程中，要承担保障金融安全稳定的重大责任，要确保 CBDC 有序发展，要在创新和稳定之间展开精准调控，还要给金融体系带来新的活力。

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